基金看市场坚守还是逃离

基金看市场:坚守还是逃离

基金看市场:坚守还是逃离 更新时间：2010-6-11 0:01:45 市场大跌后,投资者是坚守还是逃离,后市何去何从,成为投资者关注的焦点。透过近期基金公司发布的策略报告和市场观察来拨开层层迷雾,以期能对投资者把握未来提供方向性选择。　　受累于多重因素,最近两个月A股市场平均下跌约20%,不仅让投资者损失惨重,也让本就脆弱的投资者心态遭受了打击。此时,投资者是坚守还是逃离,后市何去何从,成为投资者关注的焦点。透过近期基金公司发布的策略报告和市场观察来拨开层层迷雾,以期能对投资者把握未来提供方向性选择。　　下跌并非新一轮熊市　　今年以来,随着宏观经济持续稳步回升,年初伊始市场对2010年的股市走势充满期待,但市场总是出乎人们的意料。去年底设想的跨年度行情并没有发生,一季度基本处于振荡走势的A股市场,二季度则遭遇持续下跌,投资者难免对市场趋势忧心忡忡,甚至回忆起2008年的惨痛经历,担忧股市可能进入新的熊市周期。对此,汇丰晋信基金认为,股市连续下挫主要是阶段性利空集中释放的结果,并非熊市开始。　　信达澳银股票投资部曾国富认为,A股市场前期出现深幅下跌,主要是两个因素叠加的结果:一是欧洲主权债务危机影响;二是针对房地产的调控远远超出预期,引发市场对未来经济增速和上市公司盈利增长的担忧,尤其是周期性强的行业盈利增长前景不明,估值受到压制。同时,今年全球股市都从反弹进入调整期,资金普遍提升了避险需求,股市表现低迷。中欧基金认为,在各因素明朗前,市场仍将保持谨慎态势。待物价走势和政策调控明朗之后,前期恐慌情绪宣泄后或将进入逐步修复阶段,市场将在此过程中筑底。　　前期市场的大幅下跌已经基本反映了当前中国经济所面临的挑战,继续大幅向下的系统性风险有限。其一,经济二次探底的风险较小;其二,尽管CPI仍在上行,但更多是由于基数原因,通胀很可能将是温和可控的。展望未来一段时间,经济仍将保持平稳增长,经济整体逆转进入下行周期的风险并不大。随着各种政策进入观察期并逐步明朗后,下半年股市有可能迎来明显的振荡反弹。　　市场已进入低估值阶段　　据万得资讯统计显示,金融服务、采掘业、建筑建材、房地产、化工行业目前的市盈率分别为12.67倍、17.39倍、19.84倍、19.99倍、20.87倍,成为市场估值最低的5个行业。不少业内人士称,市场已进入低估值阶段。　　对于目前的A股市场,中欧基金研究部总监林钟斌认为:“现在市场已经跌到2500点附近,市场风险已经大大释放。”他认为,前期影响市场的负面因素对市场的冲击力度已经减弱,而且政府已经在出台一些利好政策,这些政策将冲抵房地产、海外市场等负面的不利影响,所以我们对未来中国的经济增长没有理由悲观。　　汇丰晋信2016生命周期基金经理冯烜认为,从估值来看,目前的A股已进入投资价值区域;经过这一轮幅度较大的调整,已经有多家上市公司大股东开始增持自家股票,5月份共有22家上市公司大股东增持市值共计31.6亿元,是4月份的近9倍,并创出2009年10月以来的新高,说明市场已越来越接近产业资本所认可的底部。　　市场或以振荡盘整为主　　今年以来市场一直期待的风格转换没有出现,相反大盘蓝筹股却在不断下跌中。招商深证100指数基金拟任基金经理王平表示,A股近期出现的大涨大跌行情隐现着投资机会。在维持经济平稳增长的同时,中国会不断加大经济结构的调整力度,经济增长模式会逐渐演变。在这个过程中,企业整体盈利已经走上恢复的通道,部分行业还会面临快速增长机遇,因此系统性和结构性的机会都会存在。前期市场面临的政策调控、银行再融资、流动性收紧等各项因素制约着大盘蓝筹股的走势,随着蓝筹股下跌后风险的释放及上述部分制约因素的进一步明朗化,市场对蓝筹股的担忧可能有所减轻,因而市场风格转换可能会在近期发生。　　对于下半年的市场走势,南方基金认为,整体来看,市场有望在未来3个月内完成筑底,之后重新回到上升通道。南方基金认为,对于宏观经济将逐季回落的走势,市场分歧不大,但宏观经济经过正常的回落后,应该会重新步入上升轨道,经济二次探底的担忧基本消除,而宏观政策也有望在看到调控效果之后逐渐趋于宽松。国泰基金认为,短期内由于政策和流动性的偏紧导致市场难以找到上涨的动力。同时鉴于对经济继续复苏的判断和A股估值的认同,6月份市场将以低位盘整为主。　　经济转型中酝酿投资主线　　在交银施罗德基金2010年中期投资策略研讨会上,交银施罗德基金投资总监项廷锋表示,转型经济中孕育主题性投资机会。他认为,过去我国传统经济增长模式在很大程度上依赖土地红利、人口红利和资金红利,但是现在看来这种模式已经难以为继。而从拉动经济增长的“三驾马车”的角度来看,情况也不容乐观。2010年,国家将新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业列为战略新兴产业。中国经济增长模式正在由外需和投资导向转变为内需导向,并提出了从产业升级、结构调整、扩大内需以及区域振兴这四个方面入手,建立以内需为导向的新经济增长模式。　　“经济转型是未来较长一段时期的投资主线,受益于不同主题的优势行业将成为中国经济增长的坚实动力。”项廷锋说。王平认为,目前的投资策略将围绕三条主线展开,即上游受益于通胀且制约全球发展的、稀缺的资源类板块;中游受益于经济增长效率与质量提升的节能减排、新能源、环保等板块;下游受益于经济结构与经济增长模式调整的大消费板块。

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